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奶爸保
6月18日，金管局向人身险公司下发重磅通知 ——
《关于分红险分红水平监管意见的函》，为分红险分红水平划定明确规则，剑指行业 "反内卷式竞争"。
新规下，分红险究竟能拿多少分红？普通消费者该如何按新规挑选产品？
无论你是正打算入手分红险，还是已持有相关保单，这份文件的一定要关注起来！
一、分红险新规讲了哪些内容？
分红险的收益由两部分组成：
保底收益：保证可以拿到手的，但收益上限跟预定利率有关，目前预定利率为1.5%；
分红收益：不确定有多少。
这次新规落地后，明确提出产品的分红决策原则：
需遵循资产负债匹配、投资收益可支撑、分红水平可持续等，并通过集体会议审定。
至于分红险的收益上限，根据以下几点来看：
1、看保司过往收益
市面上的分红险产品非常多，但即使是同一家保司的产品，预期红利收益都不完全一样，
有的保司实力强，设置的红利收益也比较切合实际，大多数时候，都能兑现【诺言】。
比如中意人寿在限高令之前，过往10来年产品分红实现率≥100%。
而个别保司为了【销量】，会把产品的预期红利定得有点高，
但自身实力一般般，分红实现率数据就不是那么好看。
为了压缩保司【画饼】空间，新规中对拟分红水平提出了要求：
即不能超过保司分红险账户过去3年平均财务投资收益率，和综合投资收益率的较低者。
简单来说，
一家公司过去3年平均收益率是3.2%，那么分红险产品的预期红利，最高就只能定这么多。
想再【画大饼】？那就要经过审核看看。
2、看分红特别储备
保险公司每年需要拿出当年度可分配盈余的70％，分配给分红险保单持有人。
除此之外，保司还需要对分红险账户提取出一部分，作为分红险特别储备。
前者就用来给客户分红，后者等于是储备粮。
分红情况好的时候，那储备粮就继续存着，
如果分红情况不好，那么储备粮就拿出来当做补给。
当然，也有可能存在极个别保司，
连年分红不好，或者预期红利做得太高，储备粮可能已经花得起七七八八。
针对这种情况，新规也做了限制：
如果粮仓余量不足，或者当年分完之后会欠着的，
这类型的分红险预期收益，估计高低都要调低一个水平。
3、看分红险账户设立时间
除了看保司实力、分红特储外，新规中还需要结合分红账户设立时间来看，
对于设立不足3年的分红险账户，在拟分红水平上，
不能超过人身险业过去3年平均财务收益率（3.2%）
其实也可以理解，
作为一款新品，实力还没有经过时间验证和沉淀，
就敢跟客户承诺红利收益超过3.2%，到底是真的有实力，还是为了跑销量？
4、看保司监管评级
这个监管评级，来自于《保险公司监管评级办法》：
根据保司的公司治理、偿付能力、负债质量等综合情况，监管部门根据评分标准，对各评级要素的评级指标进行评分，
根据不同评分情况，共分为1~5级和S级。
级别越低，风险越小。
对于1~3级保司，分红水平≤人身险过去3年平均财务收益率，即3.2%；
对于4~5级保司，分红水平≤预定利率，基本上来说，就是没有了；
对于S级保司，新规虽然没有提，
但保司已经处于储值期，被接管或重组中的，应该是看具体情况来定。
二、以后分红险要怎么选？
了解完新规对分红险预期红利的限制，那我们怎么根据新规内容，
选到预期收益更高的分红险呢？
按照新规来说，也和我们之前分享过的挑选原则大差不差：
1、看保司过往3年、甚至5年以上收益率
根据新规要求，重点看以下两点数据即可：
一个是综合投资收益率，包含了保司盈利情况，也就是投资收益情况；
另一个是财务投资收益率（也叫平均投资收益），只看落袋为安的收益。
可以在各大保司官网中直接查看，
以中英人寿为例子：
近3年平均投资收益5.56%、平均综合投资收益率是8.23%
一看就超过人身险过去3年平均财务收益率，即3.2%，投资能力还是不错的。
2、看保险公司的偿付能力
虽然上面提到了监管评级，但这个结果只对保险公司公布的，不对外公布。
不过我们还可以参考另一个指标，即风险评级：
一般来说，风险评级达标，比如是BBB或者A类及以上的保险公司，大概率是监管评级1-3类。
以中意人寿为例子：
近2年不管是偿付能力，还是风险评级，都是远超监管要求。
就这么稳定的水平，稳坐1~3级监管评级，即最高分红水平在3.2%左右。
3、看保司过往分红实现率情况
分红险实现率，就是保险公司既往承诺的分红数额，实际达成率是多少。
比如某款分红险，按照当时的利率演示，保单到期后，红利为2000元，
实际保单到期时，给付到用户的红利也是2000元，和当年的演示完全符合，达成率为100%。
以中意人寿为例子：
一口气公布了近10来年数据，说明它在分红险这个领域上，
比大多数保司起步时间更早、经营更久；
另一个和其他保司只公布几年相比，中意人寿更有诚意，也更自信。
2013~2022年连续10年，全部产品分红实现率都＞100%，
这就意味着，它承诺给到客户的分红，这10年一分不差地都做到了。
在限高令时期，依旧脱颖而出，
虽然没有全员实现率再次超过100%，但也有13款产品＞100%，平均分红实现率为83.3%。
要知道大多数保司平均水平顶多维持在50%，个别差一点的，甚至在30%左右。
有这么不错的【过往】，保司后续分红险大概率也不会太差。
三、奶爸总结
分红险新规落地后，监管层实则从底层逻辑为消费者筑起了筛选屏障：
对风险评级低且资产负债失衡的保司：
其分红险业务将面临实质性约束，受限于资本实力与投资能力，这类主体几乎难以在分红险领域实现突破；
对风险评级达标但投资能力平庸、且缺乏分红险运营经验的保司：
新规要求其预期红利收益严格控制在3.2%的阈值内，避免脱离实际的收益承诺；
对风险评级优异、投资收益稳健且具备长期分红险运营经验的保司：
其预期红利表现有望维持在较高水平，凭借扎实的投资能力支撑红利分配。
这意味着只有具备硬核投资实力与长效经营能力的保司，也能让分红险回归“收益与实力挂钩”的本质，实为兼顾行业健康与客户权益的正向调整。
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